Was ein ETF ist und wie er funktioniert
Ein ETF (Exchange Traded Fund) ist ein Fonds, der an der Börse gehandelt wird und einen Index nachbildet. Kaufst du einen Anteil, besitzt du indirekt einen kleinen Teil aller Firmen in diesem Index.
Das Fondsvermögen ist Sondervermögen: Es gehört rechtlich den Anlegern, nicht dem Anbieter. Geht der Anbieter pleite, bleibt das Vermögen geschützt.
Der Index: das Wichtigste zuerst
Bevor du einen ETF wählst, wählst du den Index. Er bestimmt, worin du investiert bist.
| Index | Inhalt | Anzahl Titel |
|---|---|---|
| MSCI ACWI / FTSE All-World | Industrie- und Schwellenländer | ca. 2'500–4'000 |
| MSCI World | 23 Industrieländer | ca. 1'400 |
| MSCI World ex CH | Industrieländer ohne Schweiz (ideal mit separatem CH-ETF) | ca. 1'350 |
| MSCI Emerging Markets | Schwellenländer | ca. 1'200 |
| S&P 500 | 500 grosse US-Firmen | ca. 500 |
| SPI | Breiter Schweizer Markt | über 200 |
| SMI | 20 grösste Schweizer Firmen (gewichtsbegrenzt) | 20 |
ETFs auf Trends wie KI, Wasserstoff oder Cybersecurity sind eng gefasst, oft teurer und kommen meist auf den Markt, wenn das Thema schon heiss gelaufen ist. Für den Kern deines Portfolios eignen sich breite Indizes besser.
Kosten: TER und Tracking Difference
Die TER (Total Expense Ratio) sind die laufenden Kosten pro Jahr, die automatisch vom Fondsvermögen abgezogen werden. Bei breiten ETFs liegen sie meist zwischen 0.05 % und 0.25 %.
Aussagekräftiger ist die Tracking Difference: die tatsächliche Abweichung der ETF-Rendite vom Index über ein Jahr. Sie berücksichtigt neben der TER auch Erträge aus Wertpapierleihe, Handelskosten und weitere Effekte. Ein ETF mit etwas höherer TER kann so in der Praxis besser abschneiden.
Dazu kommen die Kosten deines Brokers (Courtage, Depotgebühr, Währungswechsel) und in der Schweiz die Stempelabgabe pro Kauf und Verkauf.
Replikation: physisch oder synthetisch
Physisch
Der ETF kauft die Aktien tatsächlich, entweder vollständig oder als repräsentative Auswahl («Sampling»). Am weitesten verbreitet und leicht verständlich.
Synthetisch
Der ETF bildet den Index über einen Tauschvertrag (Swap) mit einer Bank nach. Kann bei bestimmten Märkten günstiger sein, hat aber ein (gesetzlich begrenztes) Gegenparteirisiko.
Für Einsteiger und für den Kern deines Portfolios sind physisch replizierende ETFs die empfehlenswerte Wahl. Du besitzt (indirekt) die echten Aktien, das Produkt ist einfach zu verstehen und du bist nicht von einer Tauschvereinbarung mit einer Bank abhängig. Für breite Indizes wie MSCI World, MSCI ACWI oder SPI gibt es ausreichend günstige physische ETFs. Ob ein ETF physisch oder synthetisch repliziert, steht im Factsheet unter «Replikationsmethode».
Ausschüttend oder thesaurierend
Ausschüttende ETFs zahlen Dividenden aus, thesaurierende legen sie automatisch wieder an.
Für den langfristigen Vermögensaufbau ist thesaurierend bequem, weil die Erträge ohne dein Zutun weiterarbeiten. Ausschüttend passt, wenn du regelmässige Einnahmen möchtest, etwa in der Entnahmephase, oder die Dividenden selbst neu verteilen willst.
Fondsdomizil
Das Fondsdomizil ist das Land, in dem der ETF rechtlich zu Hause ist, meist Irland, Luxemburg, die Schweiz oder die USA. Es beeinflusst, wie viel von den Dividenden auf dem Weg zu dir verloren geht. Der Unterschied liegt typischerweise bei 0.1–0.3 % Rendite pro Jahr.
Für Einsteiger gilt: Wichtiger sind ein breiter Index, tiefe Kosten und dass du überhaupt investierst. Das Domizil ist die Kür. Viele Schweizer Anleger nutzen Schweizer oder irische ETFs, die sich an der SIX in Franken handeln lassen.
Währungen: Handelswährung vs. Währungsrisiko
Ein häufiges Missverständnis: Die Handelswährung eines ETFs (CHF, USD, EUR) ändert nichts am Währungsrisiko. Ein Welt-ETF, den du in CHF kaufst, enthält trotzdem Firmen, die in Dollar, Euro oder Yen bewertet werden. Wechselkurse wirken auf den Inhalt, nicht auf das Preisschild.
Kaufst du in CHF, sparst du aber oft die Wechselgebühren deines Brokers. Das kann sich lohnen.
Währungsgesicherte ETFs («CHF hedged») schalten das Währungsrisiko weitgehend aus, kosten aber laufend zusätzlich, abhängig vom Zinsunterschied zwischen den Währungen. Bei Obligationen ist eine Absicherung meist sinnvoll, bei Aktien mit langem Horizont eher selten.
Checkliste: So wählst du einen ETF aus
Index wählen
Passt er zu deiner Strategie? Breit (Welt, Schweiz) für den Kern.
Kosten vergleichen
TER und, wenn verfügbar, Tracking Difference über mehrere Jahre.
Physische Replikation
Im Factsheet unter «Replikationsmethode» prüfen: physisch (vollständig oder Sampling) bevorzugen.
Grösse und Alter
Fondsvolumen von mehreren hundert Millionen und einige Jahre Historie verringern das Risiko einer Schliessung.
Ertragsverwendung
Ausschüttend oder thesaurierend, was passt besser zu dir?
Handelbarkeit
An der SIX in CHF handelbar? Enger Spread zwischen Kauf- und Verkaufskurs?
Typische ETF-Fehler
- Zu viele ETFs: Fünf Welt-ETFs von verschiedenen Anbietern bringen keine zusätzliche Streuung, nur mehr Aufwand.
- Überlappungen: MSCI World + S&P 500 + Nasdaq bedeutet, die USA massiv überzugewichten.
- Häufiges Umschichten: Jeder Wechsel kostet Gebühren.
- Gehebelte und inverse ETFs: für kurzfristige Spekulation gebaut, nicht für langfristiges Halten.
- Nur auf die TER schauen: Broker- und Wechselgebühren können teurer sein als der ETF selbst.