Kursrückgänge sind normal
Wer an der Börse investiert, erlebt Rückgänge, und zwar regelmässig. Sie sind der Preis für die höhere langfristige Rendite von Aktien. Ohne dieses Risiko gäbe es auch keine Belohnung.
Volatilität ist der Preis fürs Investieren
So oft fällt der Aktienmarkt im Durchschnitt pro Jahr
S&P 500, 1928–2023: durchschnittliche Anzahl Rückgänge pro Jahr
Quelle: Carson Investment Research, Ned Davis Research (S&P 500, 1928–2023)
Auf 10 Jahre heisst das im Schnitt: rund 11 Korrekturen von 10 % und etwa 3 Bärenmärkte. Wer über 40 Jahre investiert, erlebt also nicht einen Crash, sondern ein Dutzend. Trotzdem ist der US-Aktienmarkt in dieser Zeit um ein Vielfaches gestiegen. Die Rückgänge sind keine Ausnahme, sondern der Eintrittspreis.
Korrektur
Kommt im Schnitt etwa einmal pro Jahr vor. Meist nach einigen Monaten wieder aufgeholt.
Bärenmarkt
Ein Rückgang von 20 % oder mehr. Kommt historisch etwa alle 3.5 Jahre vor und kann Monate bis Jahre dauern.
Crash
Ein schneller, heftiger Einbruch, oft ausgelöst durch einen Schock (Pandemie, Bankenkrise). Selten, aber unvermeidbar.
Ein Rückgang ist ein Buchverlust. Zu einem echten Verlust wird er erst, wenn du verkaufst. Wer breit gestreut investiert ist und nicht verkaufen muss, hat bisher jeden Crash überstanden.
Was die Geschichte zeigt
Ein Blick auf die grossen Einbrüche zeigt zwei Dinge: Sie waren jedes Mal beängstigend, und die Märkte haben sich jedes Mal erholt, manchmal schnell, manchmal sehr langsam.
| Ereignis | Rückgang (ca.) | Dauer bis zum alten Hoch (ca.) |
|---|---|---|
| Weltwirtschaftskrise 1929–1932 | Dow Jones −89 % | bis 1954 (ohne Dividenden) |
| Schwarzer Montag 1987 | Dow Jones −23 % an einem Tag | knapp 2 Jahre |
| Dotcom-Blase 2000–2002 | Aktien Welt ca. −50 %, Nasdaq −78 % | Welt ca. 6 Jahre, Nasdaq ca. 15 Jahre |
| Finanzkrise 2007–2009 | Aktien Welt ca. −55 % | ca. 4–6 Jahre |
| Corona-Crash 2020 | ca. −34 % in 5 Wochen | ca. 5 Monate |
| Zinswende 2022 | Aktien Welt ca. −25 % | ca. 2 Jahre |
Gerundete Werte, Kursindizes in US-Dollar. Mit wieder angelegten Dividenden und regelmässigem Nachkaufen ging die Erholung für Anleger jeweils deutlich schneller. Die Nasdaq zeigt, wie riskant ein Klumpen in einem einzelnen Sektor sein kann.
Für Schweizer Anleger kann ein Crash in Franken stärker ausfallen als in Dollar, weil der Franken in Krisen oft als «sicherer Hafen» aufwertet. Das erlebten viele zwischen 2008 und 2011. Ein Anteil Schweizer Aktien und Obligationen in CHF dämpft diesen Effekt.
Kurzer Crash oder lange Baisse?
Niemand weiss im Moment des Einbruchs, wie lange er dauert. Deine Strategie sollte deshalb für beide Szenarien funktionieren:
Kurzer, heftiger Crash
Wochen bis wenige Monate, z. B. Corona 2020
- Die grösste Gefahr: in Panik verkaufen und die schnelle Erholung verpassen
- Die besten Börsentage folgen oft direkt auf die schlechtesten
- Wer nichts tut, ist meist nach kurzer Zeit wieder im Plus
Lange, zähe Baisse
Ein bis mehrere Jahre, z. B. 2000–2003
- Die grösste Gefahr: die Geduld verlieren und den Sparplan stoppen
- Gerade hier sammelt ein Sparplan viele günstige Anteile
- Notgroschen und sicherer Job werden besonders wichtig
Das solltest du tun
Deinen Plan lesen, nicht die Schlagzeilen
Warum hast du investiert? Für welches Ziel, mit welchem Zeithorizont? Wenn sich daran nichts geändert hat, gibt es meist keinen Grund zu handeln. (Noch keinen Plan? Siehe Anlageplan in 5 Sätzen.)
Den Sparplan weiterlaufen lassen
Jetzt kaufst du mit demselben Betrag mehr Anteile als vorher. Genau dieser Effekt macht Crashs für Sparer wertvoll (siehe Simulator unten).
Rebalancing nutzen
Sind Aktien stark gefallen, ist ihr Anteil im Portfolio gesunken. Beim Rebalancing kaufst du automatisch nach, und zwar zu tiefen Preisen.
Freies Geld gestaffelt investieren
Hast du zusätzliches Geld über deinen Notgroschen hinaus, kannst du es investieren, am besten verteilt über mehrere Monate. Den genauen Tiefpunkt erwischt niemand.
Weniger aufs Depot schauen
Lösch die Börsen-App für ein paar Wochen vom Startbildschirm. Täglicher Blick auf rote Zahlen verleitet zu Fehlern.
Ehrlich Bilanz ziehen
Hast du schlecht geschlafen? Dann war deine Aktienquote vielleicht zu hoch. Passe sie an, aber nach der Erholung und mit kühlem Kopf, nicht im Tiefpunkt.
Das solltest du lassen
In Panik verkaufen
Der teuerste Fehler überhaupt. Wer am Tiefpunkt verkauft, macht den Verlust endgültig und verpasst meist die Erholung.
Den Sparplan stoppen
Genau dann aufhören zu kaufen, wenn es am günstigsten ist? Das ist, als würde man im Ausverkauf das Geschäft verlassen.
Auf Kredit «den Dip kaufen»
Kredite, Lombardkredite oder Hebelprodukte können dich in einem weiteren Rückgang zum Verkauf zwingen. Nur mit eigenem, freiem Geld investieren.
Den Notgroschen investieren
Crashs kommen oft zusammen mit Rezessionen und Jobverlusten. Gerade dann brauchst du deine Reserve.
In «fallende Messer» greifen
Eine Einzelaktie, die 80 % verloren hat, ist nicht automatisch günstig. Firmen können pleitegehen, ein breiter Index praktisch nicht.
Die Strategie wechseln
Plötzlich alles in Gold, Krypto oder «sichere» Dividendenaktien? Hektische Umschichtungen kosten Gebühren und meist auch Rendite.
Die Chancen für Kleinanleger
Für Profis ist ein Crash oft ein Problem: Kunden ziehen Geld ab, Fonds müssen verkaufen, Banken müssen Risiken abbauen. Als Privatanlegerin oder Privatanleger hast du dagegen echte Vorteile:
Ausverkauf
Dieselben Unternehmen gibt es plötzlich 30 % günstiger. Mit jedem Franken kaufst du mehr Anteile an künftigen Gewinnen.
Zeit als Trumpf
Niemand zwingt dich zu verkaufen. Du musst keinem Kunden Rechenschaft ablegen und keine Quartalszahlen liefern. Du kannst einfach warten.
Jung = Käufer
Wer noch Jahrzehnte spart, ist Netto-Käufer. Für dich sind tiefe Kurse am Anfang eher gut, denn du kaufst günstig und verkaufst erst viel später.
Rebalancing-Effekt
Wer diszipliniert umschichtet, verkauft Stabiles und kauft Günstiges, ganz automatisch und ohne Prognose.
Bessere Aussichten
Nach grossen Rückgängen sind Aktien tiefer bewertet. Historisch folgten darauf oft überdurchschnittliche Jahre. Das ist keine Garantie, aber eine Tendenz.
Selbsterkenntnis
Erst im echten Crash erfährst du, wie risikobereit du wirklich bist. Das ist wertvolles Wissen für die nächsten Jahrzehnte.
Crash-Simulator: Sparplan im Crash
Wähle ein historisches Szenario oder stelle selbst ein, wie stark und wie lange die Kurse fallen. Der Simulator vergleicht drei Reaktionen: weiter sparen, pausieren oder am Tiefpunkt verkaufen. Den Simulator gibt es auch bei den Rechnern.
Wann ein Crash wirklich gefährlich wird
Für langfristige Sparer ist ein Crash meist harmlos oder sogar nützlich. Gefährlich wird er in diesen Situationen:
- Kurz vor dem Ziel: Brauchst du das Geld in 1–3 Jahren (Hauskauf, Pension), fehlt die Zeit zur Erholung. Deshalb Geld für nahe Ziele rechtzeitig in sichere Anlagen umschichten.
- In der Entnahmephase: Wer von seinem Depot lebt, muss im Tief verkaufen. Ein Cash-Polster von 1–3 Jahresausgaben schützt davor.
- Mit Schulden oder Hebel: Kredite und Hebelprodukte können Zwangsverkäufe auslösen.
- Mit Klumpenrisiko: Einzelaktien oder ein einzelner Sektor erholen sich nicht zwingend.
- Ohne Notgroschen: Dann musst du bei der ersten Autoreparatur Aktien zum Tiefstpreis verkaufen.
Dein Crash-Notfallplan
Bereite dich vor, bevor es passiert. Wer diese Punkte abhaken kann, ist bereit:
Wenn die Börse fällt: Notgroschen prüfen, Sparplan laufen lassen, App schliessen, spazieren gehen.